2022年我国宏观经济前低后高A股仍以震荡走势为主丨界面预言家

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2022年我国宏观经济前低后高，A股仍以震荡走势为主丨界面预言家。

岁末年终，投资者热情不减。

2021年以来，沪深两市又一新纪录于日前诞生截至12月29日，沪深两市成交金额已超2015年254.5万亿元的年度总成交额，创出新高

今年7月21日至9月29日，沪深两市连续49个交易日日成交额突破万亿元，也创下历史纪录，超过2015年连续43个交易日破万亿的纪录。10月26日，国务院发布《2030年前碳达峰行动方案的通知》，指出深化可再生能源建筑应用，推广光伏发电与建筑一体化应用，提高建筑终端电气化水平，建设集光伏发电，储能，直流配电，柔性用电于一体的“光储直柔”建筑。

时值年末，各大券商2022年A股展望及投资策略均已出炉，整体观点如何哪些赛道最受关注界面新闻梳理了各大券商的研究报告，在专业声音中寻觅价值

宏观经济走势前低后高

多家券商一致认为，2022年我国宏观经济将呈现前低后高走势。

国泰君安证券宏观首席分析师董琦将2022年宏观经济趋势总结为四个短句:经济下行年中触底，财政货币积极发力，科技制造高潮迭起，大众消费共同富裕。

瑞银首席中国经济学家胡一帆也持有相同观点，他表示，经历了近两年的疫情影响，明年经济将恢复新常态全球经济将呈现前高后低走势，而中国市场或将相反，呈现前低后高走势

不少券商认为伴随着消费水平恢复，2022年全年GDP增速可能出现一定回升。

中信建投认为，2022年，驱动经济上行的力量增多，GDP同比增速预计达5.9%左右，华泰证券认为，2022年全年GDP实际增速回升至4.6%，全年名义增长6.7%，申万宏源预测，2022年我国实际GDP同比增速约为5.3%左右，中信证券认为，消费有望在2022年底前恢复至潜在水平，整体经济有望实现5.4%左右的增速。碳达峰目标首提工商业分布式装机渗透率目标，新增屋顶及存量改造带来装机空间。。

货币政策方面，中信证券预计宏观政策将转向稳货币，宽财政中信建投认为，货币政策更可能执行稳增长任务，财政支出提速值得期待

申万宏源认为，2022年海外紧缩并不影响我国稳定的格局，财政扩张可能带来增量积极作用货币环境呈现降准不降息，有温度的中性态势从成本和效率的角度分析，当前基础货币投放已经几乎穷尽了全部空间，2022年降准仍是必要性较高的合理选择但降准不意味着降息，下调LPR对央行而言风险远大于潜在收益，并不是合理选项

分析师们对货币宽松的时点存在分歧中信证券分析师秦培景表示，上半年稳增长趋势更加明显，流动性会更加充裕，而招商证券分析师张夏则认为，由于货币宽松需要满足一定指标，因此下半年迎来宽松环境的可能性更大

A股仍以震荡走势为主

综合几家券商的年终报告不难看出，2022年，A股仍然以震荡走势为主，整体走向中性偏积极，行情呈现结构性特点，重在把握阶段性和结构性机遇。

多家券商认为，明年A股将获得来自政策和居民资金入市带来的支撑，消费板块将迎来复苏，上市公司的业绩增速则可能在明年大幅降低。

安信证券观点偏中性，总的来说，2022年市场不缺增量资金，缺的是具有中长期成长逻辑，能够抵御经济下行或实现困境反转的优质资产，A股资产荒下的结构牛行情有望持续。

招商证券提出，2022年市场总体将呈现前稳后升的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动A股明年三季度迎来新一轮上行周期起点2022年局部的结构性投资机会仍然存在，但是幅度可能很难像过去三年一样波澜壮阔

光大证券表示，2022年盈利增长将显著下行，流动性的边际宽松和政策的落地对于市场会形成一定支持，但恐怕难以对冲盈利下行的影响预计2022年指数将震荡偏弱节奏上市场可能会跟随政策波动，预计将前高后低

华安证券提出，2022年A股将延续宽幅震荡格局，震荡中枢有望小幅抬升不过对于市场而言，2022年基本面组合将给予A股有力支撑，因此市场无显著向下风险，但同时也不存在趋势性向上机会，影响因素包括缺乏强劲增长支撑下美联储收紧流动性势必对A股形成压制等

野村东方国际证券研究部主管高挺认为，2022年，A股市场可关注五个结构性方向:经济周期性变化带来消费股投资机会，场外银行理财资金配置需求提升，双碳政策方向调整下新能源建设提速，后疫情下消费科技融合，共同富裕政策下的新估值与选股框架。

新基建，新能源，消费等是热门方向

在2022年行业配置方面，多家券商对于新能源，新基建，中高端装备制造等领域一致看好。

共同富裕背景下，促进居民消费升级，培育新消费成为十四五时期的政策主题，消费股，国货消费也是券商普遍看好的板块。

中信证券认为，消费将全年占优具体而言，配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费，在相对平淡的下半年关注消费和科技

中信建投建议重点关注三大领域:其一是电网投资，储能投资，光伏和风电等清洁能源，其二是创新药，家电家具，回归制造业的地产等共同富裕方向，其三是国防军工，工业母机，新能源汽车产业链等高端装备制造行业。

野村东方国际证券研究部主管高挺表示，2022年A股投资机会将主要聚焦消费和科技类细分成长行业，包括消费制造业，消费电子，新娱乐，汽车和穿戴智能化，输配电设备，电力建设承包，新能源电站运营，风光核等非火电建设等领域机会。到2025年，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑，新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

中金公司认为，未来3—6个月可关注三条主线:一是高景气，中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链，新能源以及科技硬件半导体等，二是中下游股价调整相对充分，中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔，医药，食品饮料，互联网与娱乐，汽车及零部件，家电，轻工家居等，三是当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

中金公司同时表示，阶段性地相对看淡中国传统的周期板块，如煤炭，钢铁，航运以及目前仍受疫情影响，尚未明显看到改善的领域。

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