海外货币政策收紧预期叠加海外主权基金流出中国市场引发流动性担忧

20220314永赢基金市场点评

市场点评:

日前，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌2.60%，创业板指数下跌3.56%，交易额为9543亿元行业板块方面，消费者服务，农林牧渔和食品饮料等行业表现靠后，涨跌幅分别为—6.37%，—4.19%和—4.16%

波动原因:

海外货币政策收紧预期，叠加海外主权基金进一步流出中国市场，引发流动性担忧1)海外方面，全球通胀上行风险仍未缓解，在通胀压力下，本周四早上美联储或首次加息，意味着海外货币政策将进一步收紧2)其次是对海外资金流出的担忧，在上周挪威主权基金将某中资公司剔除投资名单后，本周澳大利亚养老金也宣布撤离中国上市股票市场，引发市场对海外资金持续流出中国市场的担忧3)国内方面，最新公布的社融数据显著不及预期，主要是居民中长期贷款历史首度转负，对应地产销售状况下滑较大，这导致对国内经济修复预期转弱

后市展望:

市场进入阶段性底部，其中稳增长方向较为确定，面对外资不确定性，尽量回避敞口较大的品种年初至今，市场已经演绎出从通胀到滞胀再到衰退的行情，甚至一度出现市场流动性枯竭，这都反映出对于宏观环境的恐慌情绪我们认为，目前市场调整或接近尾声，主要基于近期地缘政治冲突的双方谈判初现曙光，同时大宗商品价格涨势已经趋缓，预计资源品价格或回归理性展望后市，全球通胀无论是通过涨价冲击下游还是美联储加息收缩，整体来看，全球需求逐步放缓相对更加明确，即使国内短期金融数据低预期，但或只会带来政策力度逐步加码，稳增长是较为确定的方向另外，外资流出中国市场存在较大不确定性，应对措施是尽量回避外资持仓较大的相关品种，观察及等待形势明朗

近期如下因素需要关注:1)美联储加快加息甚至缩表的节奏，2)国内货币宽松，财政提前发力的节奏，3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展，地产融资政策，房地产税和消费税等。

风险提示:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。幻想曲中也有公众声音，称公司将尽最大努力“保项目，保交付，保员工，保合作伙伴”，绝不放弃或推卸责任，努力为公司还债。。

风险提示:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议

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