特斯拉、福特、丰田等8大车厂，同比增长100．2％

本文来自方正证券研究所2022年2月16日发布的报告《缺芯—八大车厂视角》，欲了解具体内容，请阅读报告原文

八大车厂视角:

1． 特斯拉:芯片短缺问题将影响特斯拉交车量预期

2． 蔚来:21年订单势头强劲，芯片短缺影响较小

21年三季度交付了24，439辆ES8，ES6和EC6，创下新纪录，同比增长100．2％预计21年4季度总交付量在23，500至25，500辆之间新桥产业园区11月设备进场，22年三季度正式投产22年公司两家工厂双班制年产能高达60万辆，能在短期内满足需求由于公司体量相对较小，目前芯片短缺情况比最糟糕的21年三季度有所缓和，同时马来西亚的芯片工厂情况有所好转由于电车平均售价较高，新能源补贴下降对公司销量与交付节奏没有实质的影响

3． 小鹏:21年交付量超预期，芯片供应限制问题仍严重

21年三季度交付量达到25，666辆，同比增长199％，再创历史新高21年前三个季度总交付量超过56，400台，是去年全年的两倍以上肇庆工厂及广州，武汉在建工厂的总产能将超过40万台／年这些工厂采用双班制生产，年产量可达60万台，为未来两年的高增长奠定了坚实的基础目前供应链约束仍然严重公司通过提前下订单的方式为芯片短缺做准备，同时与顶级供应商签署合作协议或投资核心供应商

4． 理想:芯片短缺限制公司产能，交付增长落后于订单增长

21年5月成功推出Li ONE之后，第三季度业绩强劲，营收同比增长209．7％，季度交付量25，116辆，同比增长190％10月订单量超过14，500辆，创月度记录，但由于博世ESP和毫米雷达供应的短缺，10月份的交付量为7，649辆公司预计21年第四季度交付量在30，000至32，000辆之间，同比增长107．4％至121．2％，预计收入在13．7亿元至14．6亿元，同比增长112．7％至126．9％公司在11月已解决毫米雷达供应短缺的问题，但22年一季度的交付量仍继续受限于博世ESP的供应

5． Rivian:巨大积压订单压力，产能迎来挑战

公司于21年9月正式生产，截至2021年底，在美国和加拿大市场的R1车辆总预订量达到了7．1万辆，并计划于23年之前完成现有预购订单的交付由于供应链限制问题仍然严重，21年公司生产1，015辆汽车，交付了920辆汽车，比最初生产1200辆的目标少近200辆目前，公司的半导体和零部件的供应链正面临前所未有的挑战

6． 通用汽车:半导体环境稳定，总销量同比增长25％－30％

21年四季度实现营收340亿美元，EBIT调整后利润率8．5％公司未来将利用软件，服务及电车自动化等方面的新业务机会来扩大利润率21年四季度半导体环境有所改善，预计好转势头将持续整个22年公司与Tier1半导体供应商保持直接联系，芯片供应问题能够很大程度缓解预计22年三季度达到正常化运行速度，在北美每季度目标销量为80万台预计22年总销量将同比增长25％至30％，增量将主要偏重于小中型SUV和轿车

7． 丰田汽车:缺芯缓解但仍存在，丰田和雷克萨斯恐将持续减产

21年4月－12月，综合销量为696万辆，同比增长12．1％，丰田和雷克萨斯品牌汽车销量为715．5万辆，同比增长8．0％，实现营业收入2．538万亿日元，实现净利润2．3162万亿日元公司半导体供需渐趋平衡，但仍面临减产风险，根据预测，丰田和雷克萨斯汽车生产预测已减少至850万辆

8． 福特:在缺芯困扰下全面减产，8条产线停工

芯片供应短缺持续困扰汽车大厂福特福特被迫从2022年2月7日开始暂停8条产线，其余产线维持单班制，继续低度生产因此，公司股价再度重挫9％，过去三个月涨幅全部归零公司将暂时减缓北美工厂和位于墨西哥的Cuautitlan冲压装配厂等多家工厂生产工作，这将会减少F－150，Ranger，Explorer和野马Mach－E在内多款车型产量公司官方表示芯片短缺预计会在下半年得到改善

风险提示:1)行业景气度不及预期，2)贸易争端风险，3)细分板块产品价格波动风险，4)疫情反复风险。

原文标题:8大车厂，如何看缺芯。但最让人惊讶的不是特斯拉的4680电池，因为这款产品正在被很多电池公司研发，实现装车是板上钉钉的事情。。

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